玻璃交割厂库升贴水调整预期增强平板压平机轴承球编织套管换热管

玻璃交割厂库升贴水调整预期增强

1305合约交割临近

随着1305合约交割的临近，玻璃交割厂库升贴水是否会进行调整成为近期市场关注的焦点。根据郑商所交易规则，玻璃交割厂库升贴水每半年会适当调整。业内人士表示，如果升贴水能如预期进行调整，将有利于华东和华南地区厂库的参与，玻璃产业链的参与群体将更均衡、更广泛。

“按照目前的升贴水规定，沙河地区的企业厂库贴水170元/吨，而华东地区的企业厂库升贴水为零，对应的是期货基准价。”上海中期分析师见惊雷表示，如果现货市场沙河地区玻璃价格较华东地区正好低170元/吨，那么对双方来说就是公平的。但今年以来，沙河地区玻璃价格与华东地区的差价远高于170元/吨。当期货价格上涨时，沙河地区厂库卖出保值锁定的利润已高于在现货市场销售的利润，而华东地区在期货上卖出保值，还不如在现货市场销售划算。这就挫伤了华东以及华南优质玻璃企业参与期货的积极性。

河北大光明嘉晶玻璃有限公司期货部负责人武延民认为，在沙河地区注册仓单的，不仅有本地企业，也有很多外地企业。这些企业选择在沙河注册仓单，不仅仅是考虑升贴水的因素，与该地区玻璃产业集中、流通环节完善也有很大关系。

芝麻油对于目前玻璃交割厂库升贴水不合理的说法，武延民并不十分认同。“前期华北地区注册仓单集中，玻璃企业套期保值的积极性较高，从侧面反映出该地区升贴水设置较为合理。”他认为，升贴水设置是否合理，需要市场经过较长的时间来验证，不应该仅通过一两次交割来判定。

据了解，为了确保玻璃升贴水符合现货实际情况，每年的5月和11月，在仓单注销以后，交易所将对升贴水进行重新评估和调整。“玻璃厂库升贴水调整目前已基本成为业内共识。”国泰君安期货分析师张驰表示，我国玻璃产能过剩比较严重，但投资型经济发展模式难以为继，玻璃远期需求不被看好。未来玻璃南北价差仍将维持高位，甚至可能继续扩大。“在此背景下，若近期调整升贴水，沙河地区贴水可能会小幅加大，华南升水也将小幅增加”。

在张驰看来，调整升贴水对沙河地区玻璃企业影响不大。“目前现货市场需求正在回暖，玻璃价格处在上升轨道中，沙河地区企业九江的利润空间在扩大，一旦调整升贴水对其影响相对较小”。

见惊雷认为，本次调整从最近的6月合约开始养殖设备的可能性较大。“所有的仓单将在保险箱5月份进行整体注销。6月份使用新的标准，将一直延续到11月，这样既可以在6月交割，也可以在随后的几个月份交割，不会影响玻璃企业注册新仓单”。

但需要注意的是，由于交易所调整升贴水将考虑玻璃期货的正常、有序、稳定运行。目前玻璃期货还处在交割磨合期，市场人士认为，升贴水调整的整体幅度可能不会太大，对市场的影响也有待进一步观察。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

中华玻璃（)部

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